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游戏驿站引发的轧空热潮还在继续!为什么股神巴菲特从不做空?

原标题:游戏驿站引发的轧空热潮还在继续!为什么股神巴菲特从不做空? 来源:腾讯美股

腾讯证券2月4日讯,在最近GameStop的散户交易热潮中,所有美国人的注意力似乎都完全转向了股市。在全美各地,以前对股票交易没有兴趣的人突然就都知道了什么叫“做空”。

但在这场全民学习股市知识的狂欢中,如果没有“股神”沃伦-巴菲特(Warren Buffett)这位传奇投资人的观点,那么有关做空这个主题的速成“课程”就算不上完整。而多年以来,巴菲特一直都明确表示,他不喜欢做空。他说过,做空是“那种可能会让你破产的事情”。那么,做空到底是什么呢?

简单地说, 做空是预测某只股票的价格即将下跌的投资者可以使用的一种策略。这种投资者通过经纪公司借入一定数量的股票,然后立即出售,计划稍后以较低的价格买回股票,然后将其返还给经纪公司。如果交易顺利,那么做空的投资者就可以从较低的买入价与较高的卖出价之间的差价中获利。举例来说,如果投资者在一只股票的价格为10美元时对其进行做空,然后这只股票下跌到了4美元,那么减去最初借入股票的成本,投资者就将拿到6美元的价差。

但是,做空的投资者并不总是能从这种交易中获利。有些时候,被做空股票的价格不跌反升,这就会迫使那些持有空头头寸的投资者不得不匆忙以虚高的成本买回股票以弥补损失,而在游戏驿站身上发生的事情就是这样的。

那么,巴菲特对做空的观点是什么呢?

可以想象,如果巴菲特得知押注于游戏驿站股价下跌的空头在2021年第一个月就巨亏数十亿美元,那么他不会对此感到惊讶。巴菲特以投资眼光长远著称,他更喜欢那些被低估的、低调的股票,而不是那些由于媒体的强烈关注和炒作而快速起伏的股票。他并不否认做空是有利可图的,只是就他自己而言,他无法说服自己认为这种做法是合理的,因为做空只会带来有限的收益,且有可能带来无限的损失。

“这很诱人”

2001年,巴菲特在旗下伯克希尔哈撒韦公司(股票代码:BRK.A,BRK.B)的年度股东大会上表示,做空“毁了很多人”,并指出“那种可能会让你破产的事情”。

“这很诱人。”他继续说道。“在你的职业生涯中,你看到的被大幅高估的股票要比你看到的被大幅低估的股票多得多。所以,你可能会认为做空更容易赚到钱。我能说的就是,这不适合我。”

“这非常痛苦”

巴菲特表示,做空的主要问题之一是,空头受制于那些有权力和影响力来推销和抬高股票的人(在游戏驿站的案例中,Reddit论坛上的帖子就有这种意味)。

他在2001年的伯克希尔哈撒韦年会上表示:“这是一门非常、非常难做的生意,因为你面临着无限的损失,而且持有被高估股票的人——被极度高估的股票——往往在一定程度上要么是幕后推手,要么是骗子。”

巴菲特说道,空头可能会在某只股票的幕后推手没有办法再保持股价上涨之前就耗尽资金。

“这非常痛苦。”他说道。“根据我的经验,做多要容易得多。”

“简直是愚蠢至极”

另外,巴菲特还对“杠杆”(对于不懂金融学的人来说,可以将其理解为“借来的资产”)的问题表达了很强烈的感受。动用杠杆这是做空的必要组成部分,因为空头首先需要借入股票,才能进行做空操作。

在1998年于佛罗里达大学商学院进行的问答中,巴菲特谈到了长期资本管理公司(Long Term Capital Management)消亡的案例。长期资本管理公司曾是一家著名的对冲基金,一度取得了很大的成功,其创始人中有诺贝尔奖获得者。在巴菲特发表这这番言论的几周以前,这家公司刚刚倒闭了,而部分原因就是,该公司在对波动较大的外币和债券进行高风险投资时动用了过高的杠杆。

“为了赚到既不拥有、也并不需要的钱,他们拿自己拥有和需要的钱冒险采取了行动。”巴菲特对听众说道。“那是愚蠢的,简直是愚蠢至极。这跟智商没有任何关系。如果你为了一些对你来说不重要的事情而拿对你重要的东西冒险,那是毫无意义的。”

投资者该怎么做?

鉴于巴菲特公开表示厌恶急功近利的立场,他不愿做空是可以理解的。

在佛罗里达大学的同一次问答环节中,巴菲特用一个非常明确的比喻阐述了他的立场:“如果你递给我一把枪,这把枪有一百万个枪膛,而这些枪膛里只有一颗子弹,然后你说:‘把枪对准你的太阳穴。你想要多少钱来扣动扳机一次?’那么,我是不会扣下扳机的。你可以说出任何你想给的金额,但我认为这样做不会给我带来任何好处,而坏处是相当明显的。所以,我对这种游戏不感兴趣。”

长期以来,巴菲特的策略一直是缓慢而稳健地赢得竞争。显然,作为一名亿万富翁投资者,这些年来他的这种做法一直都很成功。

对于今天的投资者来说,有一种优势是当巴菲特在1942年开始进行投资时所不具备的,那就是技术。

今天初出茅庐的投资者有各种各样的投资应用可供选择,所有这些应用都可以为其提供逐步增加资金的机会,而不会面临做空的巨大风险。而且,今天的投资者甚至都不需要足额的美元来进行投资。通过微投资应用,投资者可以使用借记卡或信用卡购买股票,将用于投资的钱四舍五入到最接近的美元数额,这样多余的零钱就可以拿来进行投资了。

这听起来可能简单得惊人,但这才是关键。正如巴菲特曾经说过的那样:“伟大之举动通常会被人不耐烦以待。”(星云)

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